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中美关系

贸易

贸易协定评估

根据知情人士的信息,面对两国之间最近的一连串事件「TikTok」造成的影响,中美两国高级官员正计划这个月共同评估第一阶段的贸易协定。
这次对话的时间,按照协议文本的指示,在贸易协定生效6个月后,也就是8月15号或者前后的时间,由贸易代表 罗伯特·莱特希泽「Robert Lighthizer」和中国国家国务院副总理 刘鹤「Liu He」出面作为两国代表。

中美贸易协定会议重排

知情人士说,中美计划重新安排上周末推迟的贸易谈判,以审查过去6个月里世界上两个最大经济体之间达成的协议的履行情况和进展。知情人士补充,虽然日清尚未确定,但审查很快就会进行。
中国国务院副总理刘鹤,美国贸易代表 罗伯特·莱特希泽「Robert Lighthizer」和 财政部长 史蒂文·努钦「Steven Mnuchin」之间的视频会议电话从未在华盛顿或北京的官方公共日历上发布,尽管《南华早报》报道会议于8月15日进行。
周二,唐纳特·特朗普「Donald Trump」总统说,他取消了会议,对协议的未来提出质疑,该协议现在是日益紧张的中美关系里最稳定的因素。
麻烦加剧的是,特朗普「Trump」威胁要对更多的中国公司施加 抖音「TikTok」式的制裁,而阿里巴巴「Alibaba」则可能紧随其后。不过,目前国内竞争日益激烈是这家电子商务巨头面临的更大挑战。 中美肯定第一阶段贸易协议的承诺

中美在半年一次的审查中重申了对第一阶段贸易协议的承诺,表明即使在从数据安全到香港民主等问题上紧张局势加剧时,美国也愿意合作。
美国贸易代表说,两国讨论了中国已采取的步骤,包括确保加强对知识产权的保护,消除对美国公司在金融服务和农业领域的障碍。
据中国商务部称,双方都同意创造条件以推动这项交易。
随着中美关系的许多其他方面的恶化,解决中美之间的贸易展已成为罕见的合作领域。
然而,北京远远落后于兑现增加从美国购买农业,能源和工业制品的承诺需要。

美对香港官员制裁,中国反制美国个人

中国表示将制裁11名美国人,以报复美国周五采取的类似措施,但该列表不包括特朗普政府的任何成员。其中受到制裁的包括参议员 Marco Rubio,Ted Cruz,Tom Cotton 和 Pat Toomey 等。
中国外交部发言人赵立坚说,“为了回应美方错误的行为,中方决定对在香港问题上表现欠佳的个人实施制裁。”他没有具体说明制裁的内容是什么。

星期五美国声明将对11位中国的官员以及其在香港的盟友实施制裁,其中包括香港特首 林郑月娥 「Carrie Lam」,以限制他们在削减香港政治自由方面的作用。
同时,花旗银行🏦和渣打银行🏦正在加强对前英国殖民地银行客户的审查,以期避免违反美国对这些官员的制裁。一位知情人士说,花旗银行已经采取措施终止与某些目标个人相关的账户。

美国高校被迫剥离中国股票

美国国务院正在要求高校放弃其捐赠基金中的中国股票,并在周二的一封信中警告学校,提前采取更为繁重的措施来持有股票。
“美国大学捐赠委员会将谨慎地撤出中华人民共和国公司的股票,可的结果是,提高入市标准将导致中国公司在明年年底之前从美国交易所全面退市,” Keith Krach,负责经济增长,能源和环境的副部长,在信中写道。
随着美国总统大选迫在眉睫,中美局势加剧:唐纳德·特朗普「Donald Trump」总统周二表示,他取消了上周末与中国的贸易谈判,北京对冠状病毒的处理“不可想象”。

导弹和制裁

中美在南海的紧张局势周三升级,北京向有争议的水道发射了四枚导弹。
另外,美国宣布对24家公司的贸易和签证的限制,以帮助中国在有争议的水道“收回有争议的军事哨所”。
同时,中国表示,在提议让美国监管机构对其一些最敏感公司进行审计方面已经做出了让步,并且现在呼吁进行直接谈判以消除分析。
美国官员最近加大力度,争取获得在美国进行贸易的中国公司的审计工作文件,如果不满足要求,最终可能会导致阿里巴巴和百度等公司的股票退市。
中国证券监管委员会副主席 方星海 说,他与美国进行了视频或电话会议,但尚未得到回应。

中国

经济

系好安全带,中国创业板开启

准备好应对中国一些波动最大、最后欢迎股票的20%涨跌。
最早在8月中旬,类似纳斯达克「Nasdaq,美国股票指数」的中国创业板块上,股票将被允许以前10%上限的两倍涨跌。两家公司周二开始在交易所发布新股,而招股说明书发布后,这些股票需要两到三周才能开始交易。
这些变化「尚未在上证指数和深证指数的主板上应用」意味着,1.4万亿美元的创业板可以作为北京再不释放混乱的情况下放松对贸易的严格控制的试验场。
在通常每天变动在5%或以上的市场中,更大的波动性将考验官方态度在鼓励和克制之间摇摆。

经济双循环的经济战略转变

中国9.5万亿美元的股票市场的投资者正试图从习近平的新经济口号“双重循环”中选出赢家。此政策背后的观点是,在保证中国于全球供应链的深度互动的同时,在国内复制建立一套完整的经济体系以应对当前日益加剧的国际外部风险。
所以它看上去像什么?
“政策制定者希望未来中国的增长模式不会像日本和韩国,而是更像美国”,德意志银行香港首席中国经济学家熊奕「Yi Xiong」表示,“在考虑公司的决策中,对国内消费者市场的服务将变得比对国际需求更加重要”。
国防,消费和卫星的股票接下来将会表现出色。 四大国有银行救援国内就业

随着创记录的人数进入劳动力市场,中国的大型银行正在增加对应届毕业生的招聘,即使在放贷者应对收入暴跌和坏账膨胀的情况下,也增加就业。
四大国有银行本月开始秋季招聘,而不是像往年一样在11月开始。中国建设银行计划今年招聘16000个毕业生「去年13000」。中国银行将根据其广告将招聘人数增加了15%至10000多名毕业生。
交通银行研究机构驻上海分析师唐建伟说:
“这是政府要求保护工作呼吁的直接回应。”
即使大型银行在自身受益方面面临压力,但它们仍需要人才来发展业务。对他们来说,承担社会责任也很重要。

中国航空业复苏苗头

尽管冠状病毒仍可能会给中国最大的航空公司造成最近一个季度的亏损,但在本周晚些时候发布的财报盈利了,这得感谢国内庞大的需求,而所谓的三大航空公司的财务报表可能表明航空旅行正在复苏。
7月份的客流量数字令人鼓舞,这三家航空公司的旅客数量比6月份增加了约25%。
上个月,这三家公司总共在国内承载了2200万名乘客,是总部位于香港的国泰航空的500多倍「总的来说,没有国内市场可以依靠」。

势必反弹

由于强劲的工业部门和股票市场,更好的商业信心以及家庭和汽车销售,中国经济在8月加快步伐,共同推动了全球第一个从 新冠疫情「Covid-19」衰退中崛起的经济体。

那时从最早的可用指标得出的评估,表明中国经济在持续改善。
鉴于采购经理人指数取得了更好的结果以及本月下半月房屋和汽车销售的增长,7月份的最终结果比最初预期的要好。
这不是所有在中国市场上引起轰动的事情:
一家医疗仪器制造商 首次公开募股「IPO」,股票上涨986%。
IPO的狂热正在加速财富创造的步伐。
实际上,在本周开始在中国交易的大约二十家公司中,截至周四,至少有三家公司产生了新的亿万富翁。

香港

他们制定了逃离路线,开设了境外银行账户并获得了海外护照。但是至少现在,香港的高净值投资者更多的在等待,减轻香港的新国家安全法将引发大量资本外流的恐惧。
根据一位不愿透露姓名在亚洲四大资产管理公司的经理的消息表示,自该法案于6月30日生效以来,提款一直很少,部分原因是富有的投资人仍在评估中国政府对香港的控制力将对资产价格和长期商业环境产生的影响。
尽管该立法的批评者认为该法案将降低香港作为金融之都的角色,一些富有的投资人愿意接受另一种叙述——受到香港政府和香港最富有大亨的拥护——该法案将有助于稳定数月以来被民主抗议活动打击的香港经济。

中国支持香港作为世界金融中心

中国的硬行业监管机构保证讲香港作为金融中心,并重申在于美国的僵局加深的情况下开放中国金融业的承诺。
中国银行和保险监督管理委员会周六在网站上的一份声明中说,只要遵守法规并向居民和公司提供服务,中国将为在香港开展业务的金融机构提供支持。
中美之间在香港的紧张局势引发了对双方政客和官员针锋相对的制裁,使全球银行业机构在两个大国之间走钢丝。

澳门

重启博彩业中国将继续为前往澳门「Macau」的游客签发旅游签证,为中国赌客在遭受几个月的损失之后大规模返回世界上最大的博彩中心铺平道路。

邻近的广东省珠海市将于8月12号开始签发旅游签证,包括个人和团体,以方便大陆居民再次前往澳门。
此举推翻了1月底实施的禁止冠状病毒传播的禁令。它推动了博彩行业的复苏,很大程度上受中国需求的推动,澳门博彩业的收入在疫情前已经是 拉斯维加斯大道 的5倍。

中国光盘行动引发猜测担忧

中国发起的一场新的全国性的反对食品浪费运动,引起罕见的猜测和担忧,政府在面对洪水,流行病,蝗虫以及一些最大交易伙伴之间日益紧张的局势时能否有能力男权养活14亿公民。
这个用来遏制剩饭剩菜浪费问题的大规模行动被称为“光盘行动”。
政府官员曾强调说,中国粮食储备充足,但一些观察家仍质疑 中国仍在从疫情影响中恢复时提出这次旨在减少浪费运动的时机。
StoneX 集团 驻上海高级分析师 达林·弗里德里希斯「Darin Friedrichs」表示:“由于疫情「Covid-19」造成的供应中断令中国领导人重新强调粮食安全和自给自足。”

美国

美国上市中国公司标准

在对投资者可能遭受欺诈的担忧加剧之后,美国专家小组建议收紧对美国交易所上市中国公司的披露要求。据美国财政部高级官员称,这个名为总统金融市场工作组的小组尚未确定新规则的执行方式,但最终结果将是退市。
其中一个重大问题包括将近二十年的关于中国拒绝允许上市公司会计监督委员会的检察员审查审核的争议。
官员周四对记者说,目前中国的上市公司必须在2022年1月1日之前符合规定,而想要在美上市的中国公司必须遵守新规定。

增加的中国公司调查团队

从中国的瑞星咖啡到新加坡的商品贸易公司 兴隆集团,在亚洲发生的一系列公司丑闻正在推动企业调查人员的招聘热潮,因为世界各地的投资者都在为更多的企业渎职行为做好准备。
在香港和中国大陆的 Alvarez & Marsal 公司的纠纷与调查小组常务董事 克里斯·福特汉姆「Chris Fordham」表示,在经济不景气时期,往往会发生更多的欺诈案件,而且个人也承受更大的压力,以使不法行为得以延续。
该公司希望在未来两到三年内将纠纷和调查团队的人数从35人增加到75人,增长的一半以上可能在中国大陆,随着中国开放资本市场,公司的治理和模糊的会计越来越成为国际投资者关注的领域。

特朗普为大选成功两面开刀

美国总统 唐纳德·特朗普「Donald Trump」威胁道,如果他再次当选总统,会对拒绝回流美国的海外公司征收关税。特朗普在竞选期间说:
“我们将给予公司税收抵免,以将工作带回美国,如果它们不这么做,它们将不得不向我们支付很多钱。”
他没有提供关于这种税收抵免和关税制度如何运作的解释,目前尚不清楚白宫是否真在制定相关的政策。
同时,中美确定了就初步贸易进行谈判的计划,即使两国之间关系恶化。商务部发言人高峰没有透露确切日期,但表示两国将在近期内取得联系。
美国对中国的石油出口将在下个月达到创纪录的水平,这表明北京正在加紧采购,以履行今年早些时候达成的具有里程碑意义的贸易协定中的承诺。
临时邮轮的数据显示,9月将向中国3700万桶石油,超过5月创下的3520万桶的记录。

美联储

美联储货币政策指导变化

更具星期三发布的会议记录,美国中央银行推出了此前的准备,已澄清他们在7月开会时对未来利率走势的指导。
会议记录显示:
“关于本次会议之后货币政策的前景,一些与会者指出,在某个时候为联邦基金利率提供更加清晰的关于可能目标范围的方向时恰当的。”
与之前的设置相比,这是一个微妙的变化,表明决策者渴望在“即将举行的会议上”加强其所谓的前瞻性指导。
自上次会议以来,许多美联储官员表示,只要 冠状病毒 大流行严重拖累经济,就不太需要提供新的指导。
联邦公开市场委员会于9月15日至16日聚会。
可参考:中央银行与货币政策

美联储主席鲍威尔提出新美国货币政策

美联储主席杰罗姆·鲍威尔「Jerome Powell」提出了一种新的制定美国货币政策的方法,是使通货膨胀和就业率交替上升,这可能会在未来几年使利率保持较低水平。
在进行了一年多的审查后,鲍威尔表示,美联储将寻求在短时间内平均2%的通货膨胀率,这一步意味着经历了一段时间的疲软后,价格压力可能会超调。它还调整了充分就业的观点,以使劳动力市场的收益可以覆盖到更多工人。
“最大的就业是一个广泛的,包容的目标。” 鲍威尔「Poweel」在星期四 中央银行传统年度政策研讨会 发表的讲话中说,“这一变化反映了我们对强大的劳动力市场的好处的赞赏,特别是对中低收入社区的许多人。”
正在采取新战略,已解决多年来通货膨胀过低的问题。它使中央银行具有灵活性,可以是就业市场变得更活跃,价格压力在采取像以前一样的行动之前浮动得更高。

投资

60:40,投资组合

今年,美国主要的 60% 证券「股票」和 40% 固定收益「债券」投资组合已经证明具备收益的弹性和韧性,但是在一些政府债券收益率达到历史新低之后,策略师正在考虑替换掉政府债券。
全球资产管理公司「Sanford C. Bernstein」 建议通过更换为股票和黄金来承担更大的风险,并认为股票与固定收益之间的负相关是可能对冲掉的。摩根士丹利「Morgan Stanley」说为了收益稳定性和增加一定的固定收入,公司债券可能是一个更好的替换选择。
这个为了平衡风险和收益混合了股票和债券的最经典投资组合方案,目前正在经受超低利率「国债」的考验。继上个星期美联储表示继续支持疫情肆虐下的美国经济后,5年期的国债利率已经创历史新低「0.23%」。

波动性交易的投资收益

斯蒂芬·迪格勒「Stephen Diggle」对 不流行的波动率交易 的信念 帮助他在 2008年金融危机期间 赚了很多钱「25亿美元」。
现在,这位前对冲基金的耐心在一家生物科技公司上得到了回报。
在 迪格勒 的投资资本里,Vulpes investment, 是牛津生物医药公司的最大股东。在2020年以前,这家基因与细胞疗法公司很少被提及,自从加入了它一家财团去制造牛津大学「University of Oxford」的实验冠状病毒疫苗后,公司的股票得到了大幅的增长。
Vulpes investment对 在伦敦上市的 牛津生物医药公司「Oxford Biomedica」持有的14%的股份 目前价值 9400万英镑,折合 1.23亿 美元。这对于过去七年投资的2200万英镑来说,9400万英镑是一个不小的回报。

黄金的价值

周三黄金反弹,自多次反复震荡的行情中,周五金价创下了记录,随后跌至1900美元/盎司以下。
今年黄金已经上升近30%,黄金交易在星期二美国国债收益率上升时突然停止,削减了过去支撑黄金金价的负实际利率。
由于周三美国股市上涨——标普指数创历史新高——帮助限制黄金的收益,过去一个月的黄金波动率指标跃升至4月以来的最高水平。
尽管对于接下来的行情难以预测,黄金仍然是2020年表现最好的交易商品之一。但是,更具商业银行「Commerzbank」的数据,由于受到大跌的打击,投资者可能需要一些时间来重新获得增长的信心。

亚洲私人银行财富增长减缓

香港和新加坡的私人银行家被大流行所束缚,阻碍他们在这个财富增长最快的地区成为百万富翁的行动。
全球两个最大的跨境资金管理中心的客户经理无法自由前往中国和东南亚各地,以迎接新的前景。高管和客户经理说,跨境资金不断缩小的管道越来越令人担忧。
瑞银「UBS」和 摩根大通「JPMorgan」等公司已经看到亚洲新资金的增长受到打击。
在瑞银的财富业务中,亚洲在第二季度的92亿净新资金中仅贡献了2亿美元,低于去年同期的11亿美元。摩根大通在亚洲的私人银行新客户数量较去年上半年同期下降了10%以上,尽管经纪业务增长了50%以上。

私人贷款模式

亚洲最大的私募股权投资公司 科尔伯格·克拉维斯·罗伯茨「Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.,简称 KKR」表示,随着冠状病毒大流行枯竭其他资金来源,该地区的企业家正在寻求更多直接贷款。
负责监管亚太地区信贷的布莱恩·迪拉德「Brian Dillard」表示,尤其在东南亚,更多贷款机会正在涌现,东南亚一些国家在支持企业方面有所欠缺。
在 迪拉德「Dillard」的领导下,公司「KKR」在过去一年中放贷了10亿美元以上。知情人士说,该公司目前正在准备筹集其在该地区的第一笔专用信贷基金。
私人借贷在亚洲仍处于新生阶段,尽管它在全球范围内迅速膨胀,成为由美国交易主导的8500亿美元的资产类别。

疫情

感染人数超过500万

美国🇺🇸 在短短两周多的时间内新增了100万例新病例,超过了500万人的感染人数。佛罗里达州和亚利桑那州的病例和死亡人数增速减缓,而得克萨斯州的阳性检出率创下新记录。
微软创始人兼亿万富翁慈善家比尔·盖茨「Bill Gates」说,美国政府没有改进其病毒测试,这是“令人震惊的”。
美国财务部长史蒂文·姆努钦「Steven Mnuchin」和众议院议长南希·佩洛西「Nancy Pelosi」表示准备恢复疫情救济的谈判,但未确定日期。
意大利🇮🇹 重申9月份开放学校,这一消息得到了英国🇬🇧 政府的回应,即使巴黎新增了1000多例病例,巴黎将从星期一开始在其最繁忙的街道上强制使用口罩。

再感染和副作用

一名男子从四月份的初次发作恢复后第二次被冠状病毒感染,科学家称这是第一例表明可能在几个月内发生再次感染的病例。这位33岁的男子第二次感染是在他本月从欧洲返回香港时通过机场检查发现的。
在这种疾病中幸存下来的人中,在“康复”后很长一段时间里,越来越多的所谓的长途旅行者留下了使人容易衰弱的特质。
众所周知,SARS-CoV-2 将使超过2300万人的一部分遭受一系列身体,认知和心理上的损伤,例如肺部结疤,病毒后疲劳和慢性心脏损伤。
一直以来对这些人疑问都是,持久的损伤将在多大程度上影响其健康系统和劳动能力。 这种负担可能会延续 病毒大流行造成的经济后果 数代之久。增加其空前的全球成本——预计到2025年达到35.3万亿美元。

大公司

远程办公的担忧「WFH,Work From Home」

与日本银行打交道的交易者仍然没有适应远程工作的新常态,日本银行不允许家用计算机连接到其网络进行资产购买和其他市场交易。
随着东京的疫情病例激增,这引起了金融公司的担忧。知情人士说,至少3家公司询问日本央行,交易员是否可以在办公室外参与其业务,但遭到拒绝。
所谓的BOJ-NET日交易达数万亿日元的基础设施,通过专用电缆连接到数十家金融公司的计算机,以便它们可以在与中央银行进行资产交易或从政府购买债券。知情人士说,金融当局担心允许在家中访问会冒着网络安全的风险。
相比之下,美国联邦储备委员会和欧洲中央银行已允许在家交易。

阿里巴巴

蚂蚁IPO

亿万富翁马云「Jack Ma」的蚂蚁集团「Ant Group」申请在香港和上海进行首次公开募股,以资助其在金融服务领域的扩张,并巩固其作为中国最大的在线支付平台的领先地位。
根据其在上海证券交易所的备案,这家总部位于杭州的公司将发行不少于其总股本10%的新股。
该公司表示,蚂蚁金服上半年产生了725亿人民币「105亿美元」的收入,此前该公司在2019年全年实现了1206亿元人民币的销售额。该公司上半年实现利润212亿元人民币。
一位知情人士说,同时上市可能是多年来最大的首次公开募股,甚至可能超过沙特阿美公司「Saudi Aramco」创纪录的290亿美元IPO。如果市场有利的话,该公司的目标估值为2250亿美元,基于首次公开募股的约300亿美元。

阿里巴巴,众多美国上市中国公司寻求香港双上市

阿里巴巴集团几位最大的投资者已将数十亿美元的美国股票转换为香港股票,部分是为了避免潜在的美国制裁和中国主要科技公司退市风险。
包括 淡马锡控股私人有限公司「Temasek Holdings Private Limited,新加坡最神秘的投资公司」, Baillie Gifford「英国」 和 Matthews Aisa「美国」「均为投资管理公司」在内的主要股东,都已交换了这家中国电子商务巨头的股份,利用掉期转换得到阿里巴巴去年香港上市股票。
这些变化表明,特朗普政府对中国科技公司的猛烈言论促使投资者采取措施避免潜在后果。同时,随着更多中国公司寻求在香港的双上市,此类举动威胁消耗纽约股票的流动性。

抖音

抖音向特朗普政府发出诉讼

TikTok及其母公司ByteDance正在起诉特朗普政府,以挑战对快速增长的视屏应用程序的禁令,将针对技术和贸易的地缘政治斗争带入美国法庭。
特朗普说,TikTok是用户数据的安全隐患。
该公司表示,总统的决定是“处于政治原因”做出的,违宪并侵犯了正当程序的权利。
尽管该禁令数周未生效,但已加剧了世界最大经济体之间的紧张关系。
8月14日,特朗普命令 ByteDance 出售其在美国的资产,并表示美国应从收益中扣除一部分。
微软「Microsoft」和 甲骨文「Oracle」已经表现出了兴趣,认为 TikTok 不会构成安全威胁。 微软和沃尔玛合作收购TikTok

一位新玩家参加了TikTok比赛。已经和甲骨文「Oracle」进行竞争的微软「Microsoft」,与沃尔玛「Walmart」合作从中国字节跳动「ByteDance」购买流行的视频共享应用程序的美国资产。
知情人士说,无论是甲骨文还是微软和它的心合作伙伴,提出了可能在一周之内达成的交易。 他们说,沃尔玛还将于微软一起拥有新剥离的TikTok业务的股份。
在中国和其他国家或区域,字节跳动「ByteDance」的应用程序伴随着视频片段展现了强大的电子商务功能,到目前为止,这些功能在美国尚不可用。
一位知情人士说,将沃尔玛「Walmart」加入该交易将使这家零售业巨头能够在美国TikTop应用中扮演这一角色。
微软「Microsoft」和沃尔玛「Walmart」已经在云应用方面进行合作,这是与最大的云基础设施软件销售商亚马逊「Amazon」相互竞争的结果,微软紧随其后。

苹果

压力下的苹果

美国总统特朗普公开表示禁止美国公司与微信做生意后,苹果440亿美元的中国市场正面临威胁,这款超级应用在中国已经成为人们生命的一部分。
香港居民 Kenny Ou说,计划在大约在5周内生效,这个封禁威胁把 苹果手机「iPhones」变成昂贵的“电子垃圾”。TF 国际证券分析师郭明志「Kuo Ming-chi」在一份研究报告中估计,如果苹果被强迫从自家全球应用商店「App Store」上移除微信「WeChat」,iPhone 的年出货量将减少25%到30%。
但是市场需求不是它们唯一的问题:现在,苹果的主要供货商和其他十多个科技巨头的计划在中国和美国市场分割供应链,而因为贸易战,中国被称为世界工厂的时代将结束。
同时,作为美国和中国的谈判者计划在接下来的日子讨论贸易协定的进度,北京将继续推进扩大议程包括华盛顿最近对包括抖音「TikTok」和微信「WeChat」在内的企业进行镇压。

腾讯

回复美国禁令特朗普对微信禁令的打击,腾讯「Tencent」尝试向投资者保证,此项对短信服务的禁令可能仅仅影响了公司的海外业务,这表明对其整体业务的影响不大。
在盈利报告后的电话会议中,高管们反复强调了在中国境外使用微信「WeChat」和在国内类似服务的微信「WeiXin」之间的区别。而特朗普的行政命令特别提到禁止前者「WeChat」。腾讯巧妙的回应了关于禁令的问题,此项上个星期提出的禁令对公司股价造成了负面影响。
这个问题出现在腾讯以两年来最快的速度增加收入并公布了超出分析师最高预测的利润之后。截至6月份的三个月中,公司的销售额增长了29%至人民币1149亿元「165亿美元」,而净利润增长至人民币331亿元。

大人物

巴菲特

股票回购沃伦·巴菲特「Warren Buffett」 押注 伯克希尔 哈撒韦「Berkshire Hathaway」 公司的光明的前景,他在第二季度回购了51亿美元的公司股票,并可能在7月保持大量回购的计划。当时集团的运营业务表现好于预期,这位亿万富翁投资者试图在一个季度内获得比标普500指数更大的收益。
巴菲特在五月初表示,他将保持高现金准备以应对流感大流行可能发生的任何变化,并没有去过度地做回购。但是当他寻找并准备花费数十亿美元购买低估的资产时,他被自己公司的股票所吸引。 巴菲特新投资

一些策略师称,沃伦·巴菲特「Warrent Buffett」最近赌注60亿美元在日本贸易公司的服务可能是促使外国投资者重返该国价值行业股市的催化剂。
伯克希尔·哈撒韦公司「Berkshire Hathaway」购买了五家主导日本能源和原材料行业的主要贸易公司的股份-伊藤忠「Itochu」,丸红「Marubeni」,三菱「Mitsubishi」,三井物产「Mitsui」和住友「Sumitomo」-使投资者猜测美国企业集团的新方向。
新加坡 不对称顾问「Asymmetric Advisors」高级公司策略师阿米尔·安瓦尔扎德「Amir Anvarzadeh」表示: “鉴于日本市场的高度周期性,对贸易公司的押注似乎凸显了他对经济周期可能正在触底的押注,而他看到了大流行之后的发展方向”

穆克什·安巴尼「Mukesh Ambani」

亚洲首富疯狂购物

亚洲首富在疫情的头几个月中,通过出售其技术合资企业的股份筹集了超过200亿美元。
现在,穆克什·安巴尼「Mukesh Ambani」疯狂购物。知情人士说,这位印度亿万富翁正在寻求收购几家本地在线零售商,以帮助扩大产品范围,因为他竞相建立自己的电子商务平台与亚马逊「Amazon.com」竞争。
知情人士表示,Reliance Industries,安巴尼「Ambani」的石油,零售和电信企业集团处在不同阶段的谈判中,以买断或者购买在线家具销售商 Urban Ladder,内衣制造商 Zivame 和 制药公司 Netmeds 的股份。
补充道,目前尚不确定商讨是否可能达成协议。

大事件

贝鲁特爆炸

黎巴嫩主要港口发生了大规模爆炸,震惊首都贝鲁特「Beirut」,大量的医院处理伤亡人员。爆炸产生的冲击波非常巨大,震碎了首都周围的玻璃,甚至 连 塞浦路斯「Cyprus,位于岛屿东边的城市」也能听到。
当局说这是港口爆炸性材料造成的,但没有说这是一场事故还是恐怖袭击。星期二隔夜后伤亡人员继续增加,晚上11点卫生部长说话的时候,有67人死亡,3600人受伤。
从素材视屏显示先是什么东西着火,然后有噼里啪啦的闪光,最后一个巨大的爆炸,一团巨大的烟雾迅速吞没了贝鲁特「Beirut」港口周围的地区。该区域数英里「1英里=1.6公里,3英里=4.8公里」的建筑遭到严重破坏,包括电力公司和其他政府机构。

黎巴嫩🇱🇧 总理辞职

黎巴嫩总理证实了他的政府辞职,因为愤怒的公众要求对上周在贝鲁特港口发生的爆炸负责,这是该国和平时期以来最大的灾难。

上任仅仅7个月后,哈桑·迪亚布「Hassan Diab」总理在周一的讲话中说:“这场灾难的影响超出了人们所能描述的范围”。他指责腐败的政治精英破坏了他的政府。
迪亚布「Diab」没有履行抗议者的要求,他们自10月以来一直在街头需求改变,也没有与捐助国和国际货币基金组织进行交谈,以寻求数十亿美元的援助,这是目前这个债台高筑的国家非常需要的。
灾难发生后,已经有几位部长辞职,包括周一早些时候的财政和司法部长。

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疫情

病毒具有再次感染的可能性

一名男子从四月份的初次发作恢复后第二次被冠状病毒感染,科学家称这是第一例表明可能在几个月内发生再次感染的病例。这位33岁的男子第二次感染是在他本月从欧洲返回香港时通过机场检查发现的。
在这种疾病中幸存下来的人中,在“康复”后很长一段时间里,越来越多的所谓的长途旅行者留下了使人容易衰弱的特质。
众所周知,SARS-CoV-2 将使超过2300万人的一部分遭受一系列身体,认知和心理上的损伤,例如肺部结疤,病毒后疲劳和慢性心脏损伤。
一直以来对这些人疑问都是,持久的损伤将在多大程度上影响其健康系统和劳动能力。
这种负担可能会延续 病毒大流行造成的经济后果 数代之久。增加其空前的全球成本——预计到2025年达到35.3万亿美元。

中美关系

中美肯定第一阶段贸易协议的承诺

中美在半年一次的审查中重申了对第一阶段贸易协议的承诺,表明即使在从数据安全到香港民主等问题上紧张局势加剧时,美国也愿意合作。
美国贸易代表说,两国讨论了中国已采取的步骤,包括确保加强对知识产权的保护,消除对美国公司在金融服务和农业领域的障碍。
据中国商务部称,双方都同意创造条件以推动这项交易。
随着中美关系的许多其他方面的恶化,解决中美之间的贸易展已成为罕见的合作领域。
然而,北京远远落后于兑现增加从美国购买农业,能源和工业制品的承诺需要。

中国向南海争议地区发射导弹,美国制裁24家中国公司

中美在南海的紧张局势周三升级,北京向有争议的水道发射了四枚导弹。
另外,美国宣布对24家公司的贸易和签证的限制,以帮助中国在有争议的水道“收回有争议的军事哨所”。
同时,中国表示,在提议让美国监管机构对其一些最敏感公司进行审计方面已经做出了让步,并且现在呼吁进行直接谈判以消除分析。
美国官员最近加大力度,争取获得在美国进行贸易的中国公司的审计工作文件,如果不满足要求,最终可能会导致阿里巴巴和百度等公司的股票退市。
中国证券监管委员会副主席 方星海 说,他与美国进行了视频或电话会议,但尚未得到回应。

中国

中国支持香港作为世界金融中心

中国的硬行业监管机构保证讲香港作为金融中心,并重申在于美国的僵局加深的情况下开放中国金融业的承诺。
中国银行和保险监督管理委员会周六在网站上的一份声明中说,只要遵守法规并向居民和公司提供服务,中国将为在香港开展业务的金融机构提供支持。
中美之间在香港的紧张局势引发了对双方政客和官员针锋相对的制裁,使全球银行业机构在两个大国之间走钢丝。

四大国有银行救援国内就业

随着创记录的人数进入劳动力市场,中国的大型银行正在增加对应届毕业生的招聘,即使在放贷者应对收入暴跌和坏账膨胀的情况下,也增加就业。
四大国有银行本月开始秋季招聘,而不是像往年一样在11月开始。中国建设银行计划今年招聘16000个毕业生「去年13000」。中国银行将根据其广告将招聘人数增加了15%至10000多名毕业生。
交通银行研究机构驻上海分析师唐建伟说:
“这是政府要求保护工作呼吁的直接回应。”
即使大型银行在自身受益方面面临压力,但它们仍需要人才来发展业务。对他们来说,承担社会责任也很重要。

中国航空业复苏苗头

尽管冠状病毒仍可能会给中国最大的航空公司造成最近一个季度的亏损,但在本周晚些时候发布的财报盈利了,这得感谢国内庞大的需求,而所谓的三大航空公司的财务报表可能表明航空旅行正在复苏。
7月份的客流量数字令人鼓舞,这三家航空公司的旅客数量比6月份增加了约25%。
上个月,这三家公司总共在国内承载了2200万名乘客,是总部位于香港的国泰航空的500多倍「总的来说,没有国内市场可以依靠」。

中国经济势必反弹

由于强劲的工业部门和股票市场,更好的商业信心以及家庭和汽车销售,中国经济在8月加快步伐,共同推动了全球第一个从 新冠疫情「Covid-19」衰退中崛起的经济体。

那时从最早的可用指标得出的评估,表明中国经济在持续改善。
鉴于采购经理人指数取得了更好的结果以及本月下半月房屋和汽车销售的增长,7月份的最终结果比最初预期的要好。
这不是所有在中国市场上引起轰动的事情:
一家医疗仪器制造商 首次公开募股「IPO」,股票上涨986%。
IPO的狂热正在加速财富创造的步伐。
实际上,在本周开始在中国交易的大约二十家公司中,截至周四,至少有三家公司产生了新的亿万富翁。

美国

美联储主席鲍威尔提出新美国货币政策

美联储主席杰罗姆·鲍威尔「Jerome Powell」提出了一种新的制定美国货币政策的方法,是使通货膨胀和就业率交替上升,这可能会在未来几年使利率保持较低水平。
在进行了一年多的审查后,鲍威尔表示,美联储将寻求在短时间内平均2%的通货膨胀率,这一步意味着经历了一段时间的疲软后,价格压力可能会超调。它还调整了充分就业的观点,以使劳动力市场的收益可以覆盖到更多工人。
“最大的就业是一个广泛的,包容的目标。” 鲍威尔「Poweel」在星期四 中央银行传统年度政策研讨会 发表的讲话中说,“这一变化反映了我们对强大的劳动力市场的好处的赞赏,特别是对中低收入社区的许多人。”
正在采取新战略,已解决多年来通货膨胀过低的问题。它使中央银行具有灵活性,可以是就业市场变得更活跃,价格压力在采取像以前一样的行动之前浮动得更高。

新加坡

新加坡移民和本地人的就业矛盾

长期以来,新加坡一直是西方移民希望进入亚洲的首选城市。然而,就在新加坡像磁石吸引全球人才的时候,一些招聘人员表示,进入的门槛正在提高。
这座城市正面临历史上最严重的衰退,迫使一些公司重新考虑扩张和雇佣计划。
随着失业率飙升,针对外国人的言论激增,一些新加坡人认为外国人抢走了本地人的工作。
不确定的工作前景,网络评论和更严格的条件可能会使新加坡成为不那么受欢迎的目的地,就像这个城市国家最需要的外国投资一样。
新加坡的政府正在采取措施促进本地招聘,这引起人们的关注,即这将牺牲西方移民的利益为代价。

投资

摩根士丹利牵头造日本第二大基金

对ESG的押注,再加上日本投资者急于拥有外国技术领域股票,事实证明,这是摩根士丹利「Morgan Stanley」管理基金组合的胜利。
由美国资产管理公司运营,由日本资产管理一公司「Asset Management One Co.」拥有的全球ESG高品质增长股票基金于上个月成立,已筹集了3830亿日元「36亿美元」的初始资金,是日本20年内发行新基金的最高金额。
这也使其成为日本所有股票基金中第二大发行规模,仅次于 野村日本股票策略基金「Nomura Japan Equity Strategy Fund」,后者于2000年的初始价值为7925亿日元。

大公司

阿里巴巴,众多美国上市中国公司寻求香港双上市

阿里巴巴集团几位最大的投资者已将数十亿美元的美国股票转换为香港股票,部分是为了避免潜在的美国制裁和中国主要科技公司退市风险。
包括 淡马锡控股私人有限公司「Temasek Holdings Private Limited,新加坡最神秘的投资公司」, Baillie Gifford「英国」 和 Matthews Aisa「美国」「均为投资管理公司」在内的主要股东,都已交换了这家中国电子商务巨头的股份,利用掉期转换得到阿里巴巴去年香港上市股票。
这些变化表明,特朗普政府对中国科技公司的猛烈言论促使投资者采取措施避免潜在后果。同时,随着更多中国公司寻求在香港的双上市,此类举动威胁消耗纽约股票的流动性。

抖音收购

抖音向特朗普政府发出诉讼

TikTok及其母公司ByteDance正在起诉特朗普政府,以挑战对快速增长的视屏应用程序的禁令,将针对技术和贸易的地缘政治斗争带入美国法庭。
特朗普说,TikTok是用户数据的安全隐患。
该公司表示,总统的决定是“处于政治原因”做出的,违宪并侵犯了正当程序的权利。
尽管该禁令数周未生效,但已加剧了世界最大经济体之间的紧张关系。
8月14日,特朗普命令 ByteDance 出售其在美国的资产,并表示美国应从收益中扣除一部分。
微软「Microsoft」和 甲骨文「Oracle」已经表现出了兴趣,认为 TikTok 不会构成安全威胁。 微软和沃尔玛合作收购TikTok

一位新玩家参加了TikTok比赛。已经和甲骨文「Oracle」进行竞争的微软「Microsoft」,与沃尔玛「Walmart」合作从中国字节跳动「ByteDance」购买流行的视频共享应用程序的美国资产。
知情人士说,无论是甲骨文还是微软和它的心合作伙伴,提出了可能在一周之内达成的交易。
他们说,沃尔玛还将于微软一起拥有新剥离的TikTok业务的股份。
在中国和其他国家或区域,字节跳动「ByteDance」的应用程序伴随着视频片段展现了强大的电子商务功能,到目前为止,这些功能在美国尚不可用。
一位知情人士说,将沃尔玛「Walmart」加入该交易将使这家零售业巨头能够在美国TikTop应用中扮演这一角色。
微软「Microsoft」和沃尔玛「Walmart」已经在云应用方面进行合作,这是与最大的云基础设施软件销售商亚马逊「Amazon」相互竞争的结果,微软紧随其后。

蚂蚁金服申请在香港和上海进行首次公开募股

亿万富翁马云「Jack Ma」的蚂蚁集团「Ant Group」申请在香港和上海进行首次公开募股,以资助其在金融服务领域的扩张,并巩固其作为中国最大的在线支付平台的领先地位。 根据其在上海证券交易所的备案,这家总部位于杭州的公司将发行不少于其总股本10%的新股。
该公司表示,蚂蚁金服上半年产生了725亿人民币「105亿美元」的收入,此前该公司在2019年全年实现了1206亿元人民币的销售额。该公司上半年实现利润212亿元人民币。
一位知情人士说,同时上市可能是多年来最大的首次公开募股,甚至可能超过沙特阿美公司「Saudi Aramco」创纪录的290亿美元IPO。如果市场有利的话,该公司的目标估值为2250亿美元,基于首次公开募股的约300亿美元。

华为 孟晚舟 向加拿大法院 提议被驳回

加拿大一家法院驳回了华为技术有限公司首席财务官孟晚舟取回加拿大政府出于国家安全理由从她那么扣留的文件要求。
根据一份书面判决,加拿大政府决定限制访问及加拿大间谍机构的六份文件是有根据的,而且其中所含信息与孟称2018年12月在温哥华被捕时非法进行的指控“无关”。
孟 试图让加拿大法院驳回美国对涉嫌违反贸易制裁的引渡请求,理由是她在被捕期间滥用了程序。她指责加拿大“协调国家行为不当”,称其警察和边境官员与美国联邦调查局秘密合作,其当局向她询问了几个小时,并在正式拘捕她前获得了她电子设备的密码。

麦当劳丑闻调查扩大

一位熟悉情况的公司高管表示,对麦当劳首席执行官史蒂夫·伊斯特布鲁克「Steve Easterbrook」的调查仍在继续,这家餐厅连锁店目前正在调查他是否掩盖了与麦当劳其他员工的不当行为。
麦当劳高管说,该委员会正在与外部顾问合作,调查有关被罢免的首席执行官可能有助于掩盖其他员工行为的指控。这位高管说,它也在调查公司的人力资源部门及其运作方式。
伊斯特布鲁克的律师未回复置评请求。伊斯特布鲁克在11月因与一名雇员发生不正当关系而被解雇,但几个月后,该公司收到一条信息,称他与多名员工有不当行为。
他否认这一说法,称麦当劳在谈判离职协议时已获得了他与员工的关系。

日产汽车公司首席执行官戈恩的下台

在日产「Nissan」的高级办公室里,一位有权势的内部人士策划了一张政变,推翻了使公司免于破产的卡洛斯·戈恩「Carlos Ghosn」。

Hari Nada 以积极进取的战术和强大的科隆香水而闻名,他不被不遗余力地争取成绩。
计算机系统遭到黑客攻击,高级律师的住处遭到搜查,戈恩「Ghosn」被捕。
随之而来的混乱在整个企业界引起了冲击,至今仍困扰着日产汽车。

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中美

科技

TikTok 以外

特朗普政府将宣布对抖音以外更大范围的可能对国家安全构成威胁的中国软件进行调查,美国国务卿 蓬佩奥「Michael Pompeo」说,这些评论暗示,美国的措施可能不只是针对 字节跳动「ByteDance」 旗下的 抖音「TikTok」。
川普总统周五对记者说他计划在美国禁止 TikTok,但是他的决定目前尚未宣布。知情人士说,这一举动对微软产生影响,微软一直寻求从 字节跳动 收购 抖音。周末,关于收购的讨论陷入了困境。
字节跳动宁愿剥离 短视频分享 业务 而不是卖给 微软,《南华早报》周日报道。

高盛和美国银行除外

知情人士说,由于高盛和美国银行过去与阿里巴巴的竞争对手曾有过合作,因此在蚂蚁金服在香港的上市的认购名单上,它们被排除在外。阿里巴巴集团的高级主管告知投资者,如果他们想和马云庞大的商业帝国做生意,必须避免与其竞争对手合作。
蚂蚁金服上个月提交了准备在香港和上海上市的申请,上市的市值「2000亿美元」将打破 沙特阿拉伯国家石油公司 最大的上市市值纪录「129亿美元」。
这条消息表明,华尔街的银行家必须尽早决定押注哪些中国的企业,尤其是像阿里巴巴和腾讯这样的巨头将它们的触角伸向金融,交通,零售和娱乐领域的时候。

TikTok,字节跳动

“除非母公司将TikTok「抖音」业务卖给微软「Microsoft」或者另一家美国公司,否则必须在9月15号之前关闭。”美国总统 唐纳德·特朗普 周一如此说,然后补充,“作为交易的一部分,联邦政府还必须获得 「大量的金钱」 ”。
在对这家中国应用的拥有权的激烈争夺中,微软表示它将在9月15日之前促成抖音「TikTok」在美国业务的收购,而且也包括加拿大,澳大利亚,新西兰,交易中的细节包括价格尚待确定。微软承诺对抖音「TikTok」软件增加安全,调理和数字保护,确保所有的美国私人数据被移回美国并且从国外的服务器中删除。

不信任

接下来可能会有更多的暗示,美国 国务卿 米歇尔·蓬佩奥「Michael Pempeo」希望看到 “不受信任的中国软件” 从各大手机软件平台移除,例如Apple 和 Google。他呼吁各大公司限制它们的使用华为技术手机上可用软件,并终止使用中国的云服务供应商。
蓬佩奥 的说法缺少正式文书和命令,没有约束性,但代表美国总统 唐纳德·特朗普「Dolnald Trump」对限制中国技术的传播意图的进一步举措。特朗普决定在9月15日前在美国,封禁中国的短视频软件 TikTok,除非它的美国运营公司被卖给一家本地的美国公司。
同时,此次事件在Instagram引发热议。

Karma 中资电动汽车

中国电动汽车初创企业Karma Automotive被指控在讨论合资事宜中从一家美国公司窃取其汽车计划。VLF Automotive,由通用汽车前高管鲍勃·卢茨「Bob Lutz」共同创立小众汽车制造商,66月在加利福尼亚最高法院对Karma提起诉讼。
VLF声称,去年秋天与Karma共享了其为中国市场生产“豪华悍马”的计划,这是作为提议合作计划的一部分,但Karma当时试图将其排除在交易之外。VLF 要求得到至少 1850万美元的赔偿费用。
诉讼提出时Karma正在试图通过Tesla和Nikola电动汽车股票市场的反弹筹集资金。七月初Karma告诉彭博社,公司通过向私人股本投资者出售股份,已经筹集了3亿美元的融资。

美国上市中国公司

在对投资者可能遭受欺诈的担忧加剧之后,美国专家小组建议收紧对美国交易所上市中国公司的披露要求。据美国财政部高级官员称,这个名为总统金融市场工作组的小组尚未确定新规则的执行方式,但最终结果将是退市。
其中一个重大问题包括将近二十年的关于中国拒绝允许上市公司会计监督委员会的检察员审查审核的争议。
官员周四对记者说,目前中国的上市公司必须在2022年1月1日之前符合规定,而想要在美上市的中国公司必须遵守新规定。

系好安全带,中国创业板

准备好应对中国一些波动最大、最后欢迎股票的20%涨跌。
最早在8月中旬,类似纳斯达克「Nasdaq,美国股票指数」的中国创业板块上,股票将被允许以前10%上限的两倍涨跌。两家公司周二开始在交易所发布新股,而招股说明书发布后,这些股票需要两到三周才能开始交易。
这些变化「尚未在上证指数和深证指数的主板上应用」意味着,1.4万亿美元的创业板可以作为北京再不释放混乱的情况下放松对贸易的严格控制的试验场。
在通常每天变动在5%或以上的市场中,更大的波动性将考验官方态度在鼓励和克制之间摇摆。

增加的调查团队

从中国的瑞星咖啡到新加坡的商品贸易公司 兴隆集团,在亚洲发生的一系列公司丑闻正在推动企业调查人员的招聘热潮,因为世界各地的投资者都在为更多的企业渎职行为做好准备。
在香港和中国大陆的 Alvarez & Marsal 公司的纠纷与调查小组常务董事 克里斯·福特汉姆「Chris Fordham」表示,在经济不景气时期,往往会发生更多的欺诈案件,而且个人也承受更大的压力,以使不法行为得以延续。
该公司希望在未来两到三年内将纠纷和调查团队的人数从35人增加到75人,增长的一半以上可能在中国大陆,随着中国开放资本市场,公司的治理和模糊的会计越来越成为国际投资者关注的领域。

经济

贸易协定评估

根据知情人士的信息,面对两国之间最近的一连串事件「TikTok」造成的影响,中美两国高级官员正计划这个月共同评估第一阶段的贸易协定。
这次对话的时间,按照协议文本的指示,在贸易协定生效6个月后,也就是8月15号或者前后的时间,由贸易代表 罗伯特·莱特希泽「Robert Lighthizer」和中国国家国务院副总理 刘鹤「Liu He」出面作为两国代表。

军事

武装冲突的可能性

当投资者们将眼光全部放在不断增长的全球疫情的时候,一家新加坡对冲基金正在为另一件可怕的事情做准备:中美中间发生武装冲突的可能性。
在接下来11月美国大选的时候,新加坡资产管理公司「APS Asset Management」正在增加对现金相对安全性的分配,以及抵御军事行动爆发风险的股票。 创始人兼首席投资官 「KoK Hoi Wong」说。
最近发生的针锋相对的休斯顿领事馆关闭时间仅仅是一个开始,在接下来美国大选竞选期间 选举人 为了表明的政策姿态 将会使 美国武装力量 在中国南海引发新的冲突。
投资者们已经低估了处在两个超级大国之间潜藏的压力和矛盾。

投资

60:40,投资组合

今年,美国主要的 60% 证券「股票」和 40% 固定收益「债券」投资组合已经证明具备收益的弹性和韧性,但是在一些政府债券收益率达到历史新低之后,策略师正在考虑替换掉政府债券。
全球资产管理公司「Sanford C. Bernstein」 建议通过更换为股票和黄金来承担更大的风险,并认为股票与固定收益之间的负相关是可能对冲掉的。摩根士丹利「Morgan Stanley」说为了收益稳定性和增加一定的固定收入,公司债券可能是一个更好的替换选择。
这个为了平衡风险和收益混合了股票和债券的最经典投资组合方案,目前正在经受超低利率「国债」的考验。继上个星期美联储表示继续支持疫情肆虐下的美国经济后,5年期的国债利率已经创历史新低「0.23%」。

波动性交易的投资收益

斯蒂芬·迪格勒「Stephen Diggle」对 不流行的波动率交易 的信念 帮助他在 2008年金融危机期间 赚了很多钱「25亿美元」。
现在,这位前对冲基金的耐心在一家生物科技公司上得到了回报。
在 迪格勒 的投资资本里,Vulpes investment, 是牛津生物医药公司的最大股东。在2020年以前,这家基因与细胞疗法公司很少被提及,自从加入了它一家财团去制造牛津大学「University of Oxford」的实验冠状病毒疫苗后,公司的股票得到了大幅的增长。
Vulpes investment对 在伦敦上市的 牛津生物医药公司「Oxford Biomedica」持有的14%的股份 目前价值 9400万英镑,折合 1.23亿 美元。这对于过去七年投资的2200万英镑来说,9400万英镑是一个不小的回报。

对冲基金

Renaissance Technologies, 一家行业内表现最佳的对冲基金公司之一,其面向公众的最大基金里,今年下跌了13.4%——既使美国的股票市场目前仍不断升高。上个月Renaissance基金公司的持有的股票升值2.4%,它仍然被今年的股票赶超,对创始人 吉姆·西蒙斯「Jim Simons」来说,这在过去四十年中很少见。公司的两个与市场无关的中立基金也没有好转。
在今年市场市场动荡的情况下,在3月份遭受最大的亏损之后,该公司表示,设法改善经营其股票对冲基金的模型。
挫折显示了冠状病毒危机造成的动荡,这场危机使全球贸易停止,市场动荡。不过,这并没有停止对冲基金的交易——美国股市的持续反弹鼓舞着他们,与此同时,所有它们的客户正越来越担心。

澳大利亚对数据中心运营商投资回报

对澳大利亚数据中心运营商的一项有先见之明的投资以帮助总部位于悉尼的对冲基金今年超越了大多数竞争对手。到目前为止,The Alceon High Conviction 绝对收益基金已在2020年上涨了13%,超过了98%的同类基金。
股票 NextDC,是该基金在2017年首批精选股票之一,并且是冠状病毒大流行期间回报背后的主要推动力,投资经理 丹尼尔·彻斯基说。
由于对数据服务的需求增加,NextDC今年已飙升82%。Chersky说,虽然当前的健康危机凸显了该行业的数字时代的重要性,但向云服务的转变仍有数十年的时间。

疫情

经济打击

除了工作,医疗,日常食物消费和锻炼除外,墨尔本500万实行封锁后,澳大利亚维多利亚州政府周日宣布进入紧急状态。封锁令已经在澳大利亚第二大州全面实行,并且城市居民晚上8点后早上5点前不得外出。这些新的限制已经强制实行6周,澳大利亚财政部部长「Josh Frydenberg」说国家经济面临另一个重大打击。
亚洲,菲利宾对 马尼拉「Manila」实施封锁,印度内政部长「Amit Shah」宣布自己在病毒测试中呈阳性「感染病毒」。
美国,加利福尼亚州的新增病例超过了14天平均值,新泽西州的传播率进一步上升。

疫情

印度是全球增航最快也是第三大的国家。被感染者包括了 带领印度与疫情抗争,也是总理 伦德拉·莫迪「Narendra Modi」的得力助手 「Amit Shah」,他在周日确认感染并且住院。官方统计的印度死亡率比美国低近20倍,但是某些独立的专家警告印度并未正确的记录死亡人数。
同时,星期一美国感染人数增长了0.9%,低于过去一个星期1.4%的平均记录。 星期一是香港自7月22以来增长病例最少的一天。

疫苗

面对Novavax「美国疫苗制造公司」公司针对新冠病毒的疫苗试验结果,其股价出现大幅波动,星期二盘后交易下跌34%,之后才回落。两次使用Novavax疫苗的注射方案产生了比从疾病中恢复的人高4倍的抗体。但是部分健康的成年人在实验过程中,经历了发烧,头痛,疲劳的症状。
随着开发疫苗的紧迫性增加,新加坡注资美国疫苗制造公司「Arcturus Therapeutics」以确保第一个制造出成功的最终疫苗产品。
同时,日本 大阪府 吹捧吞咽药物的疗效可以控制住病毒,甚至有些人对调查结果的质疑,输送相关补票以跳过和清理药物货架检查。
美国受灾最严重的一些州有所缓解,德国,波兰和荷兰的新病例有所增加。

爆炸

贝鲁特爆炸

黎巴嫩主要港口发生了大规模爆炸,震惊首都贝鲁特「Beirut」,大量的医院处理伤亡人员。爆炸产生的冲击波非常巨大,震碎了首都周围的玻璃,甚至 连 塞浦路斯「Cyprus,位于岛屿东边的城市」也能听到。
当局说这是港口爆炸性材料造成的,但没有说这是一场事故还是恐怖袭击。星期二隔夜后伤亡人员继续增加,晚上11点卫生部长说话的时候,有67人死亡,3600人受伤。
从素材视屏显示先是什么东西着火,然后有噼里啪啦的闪光,最后一个巨大的爆炸,一团巨大的烟雾迅速吞没了贝鲁特「Beirut」港口周围的地区。该区域数英里「1英里=1.6公里,3英里=4.8公里」的建筑遭到严重破坏,包括电力公司和其他政府机构。

财富

财富缩水

如果曾经有一个最糟糕的时间去做拥有全球最贵的房地产市场开发商,对于郭炳湘「Walter Kwok Ping-sheung」那就是现在。
过去12个月里,香港最大的房地产帝国背后的家庭的财富已经缩水近80亿美元,在彭博社「Bloomberg」全球最富有家族的排名中,亚洲家族的跌幅最大。
受到自1997年以来香港最严重的政治和经济危机的影响,郭炳湘持有的新鴻基地產發展有限公司股份交易价格不到公司净资产价格的一半,这是有史以来最沮丧的价格水平。
另一个坏消息是,市场上对房地产股票的抛售已经让这个香港最富裕的家族蒙受了300亿美元的净资产损失。这反映了市场对香港地区前景悲观态度。

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桥水基金与天道

最近看瑞达利欧《原则》这本书,看了桥水基金的很多发展故事,也并非一番丰顺,有高潮,有低谷,从一个复式公寓起家,发展到如今世界第一的对冲投资基金公司。

后面原则部分嫣然就是一个规则手册,讲了大把大把接受现实,保持真实的比较”大”的话,还是有喜欢的部分的:痛苦+反思=进步

01

世界上最大的对冲基金公司——桥水(Bridgewater Associates),创始人是瑞达利欧(Ray Dalio),在他的领导下,桥水40多年的发展经历过多次的低谷,但是背后有一套文化属性一直是瑞达利欧坚持的——倡导一种极致透明,极致公开下创意择优(Idea Meritocracy)的企业原则。

02

透视社会依次有三个层面, 技术、 制度、和文化。小到一个人,大到一个国家一个民族任何一种命运归根到底都是那种文化属性的产物。

——丁元英《天道》

这里我要讲的主要是这一企业原则的制定过程,按照前面《天道》引文的理解来解释。

技术

桥水公司一直都在寻找着更好的投资方式,使用更先进的设备和计算机进行着自己的投资规划和投资策略;在投资模型里,不仅纳入精确的指数指标,还尝试量化非指数指标;尝试创造新的盈利可观风险可控的金融投资方法——“阿尔法叠加”,“纯粹阿尔法”。

在管理技术上,引入心理学、统计学和系统思考建模等基础学科理论,以此为基础应用在公司的创建中。

制度

在投资策略上,瑞达利欧带领公司在多年的投资经历里创造出独有的投资模型和投资策略,并且把它记录在电脑里面,以计算机模型的形式存储,并不断通过预测和回溯更新迭代。

管理制度上,一开始公司不大的时候,同事之间能够相互认识,所以不需要复杂的制度就能够实现公开透明。后来公司规模变大后,需要建立有效的制度来实现公司的公开透明的目标。比如,基本每一场会议都有录音,所有录音全部公开;继电器、痛苦按钮、测试和工作细则。

人才制度上,尝试使用心理学测试的方法,了解个人的性格底色,创建“棒球卡”,把人员的个性数据记录起来,以匹配到合适的工作岗位,此制度的来源是,在棒球上,你不会安排一个在防守方面表现得很好但打击率仅为0.160的外野手作为第三棒出场一样,同理,你也不会安排一个拥有宏观思维的人去做需要关注细节地工作。

文化

桥水的成功源自于我们创造了一个真正的创意择优机制,通过极度求真极度透明的方式来实现有意义的工作有意义的人际关系

创意择优 (Idea Meritocracy):

一个决策系统,它能够计算出最好的决策。

为了更好地执行创意择优,需要记住三点:

  • 把自己最诚实的想法摆到桌面上让所有人看见;
  • 经过全面的深入讨论,在来回争辩证明的过程中,不断生出新的想法,相比一个人单独思考,群体产生的决定往往优于个体的决定,人们愿意在相互了解的过程中更改观点;
  • 如果仍然存在分歧,拥有一种大家一致同意的决策方式(如投票或者拥有清晰的权威),从分歧中选出最好的想法,以便我们能够不带怨气的把分歧留在身后。

极度求真:

不要忽略任何一个人的思想和问题,尤其是跟问题和弱点相关的方面。因为只有全面公开的讨论这些问题,一个人才能提出高效应对问题的解决途径。

极度透明:

让几乎所有人知道几乎所有的事情。给人们更少的信息会让他们对身边发生的事情难以形成自己的意见,这会让他们容易受他们意见的影响,并把他们排除在创意择优的外面。极度透明减少了办公室政治和不当的行为,因为他们都是在背地里发生而不是在一个开放的环境中。

有意义的工作:

人们对工作专注且热情,在共同工作的过程中去创造出重大的有意义的成果。

有意义的人际关系:

真诚的互相关心彼此,来构建一个坚定不可动摇的团体。

03

强势文化造就强者, 弱势文化造就弱者,这是规律。也可以理解为天道,不以人的意志为转移。

强势文化就是遵循事物规律的文化,弱势文化就是依赖强者的道德期望破格获取的文化,也是期望救主的文化。强势文化在武学上被称为“秘籍”,而弱势文化由于易学、易懂、易用,成了流行品种。

——丁元英《天道》

瑞达利欧的创意择优的公司文化对比市场上其他的投资公司就是强势文化,从目前桥水基金是世界上最大的对冲基金,管理着1600亿美元的财富里可以看到。

相对的,市场上的投机者则是弱势文化的代表。历史上17世纪的荷兰郁金香狂热、18世纪的法国密西西比公司泡沫和英国南海公司泡沫。所有的危机是由部分投机者引导下导致整个国家陷入投机的泥沼,弱势文化的应用,并不需要付出什么成本,得到的效益和可能性被夸大,往往你可以听到周围人说,“现在所有人都在做这个,做这个肯定能赚钱”,简单可行易用,极易掀起社会的反响。

而桥水的强势文化,并不容易被其他企业实体学到,部分原因是不仅在于它的稀缺,还因为它难以执行

首先,让所有人开诚布公就不是一个容易的事情,如何做到极致的透明、极致的公开的环境?

其次,为了营造一个好的环境,企业投入的成本和资源势必很多,在商业逐利文化的眼光下,这是花钱给员工创造一个他们不喜欢的环境,要如何面对反向的管理压力?

心理上反人性,员工并不喜欢,员工内心不接受,甚至管理层内部不接受,要如何引导让大多数人心理上能够接受和相信企业想要奉行的文化环境?

最后,在强势文化的效益还未完全发挥之前这段等待时间里,公司是否能够正常运行,能够保证得到维持运营的利润?

04

我读过价值投资策略之父菲利普·费雪(Philip A. Fisher)的《如何选择成长股》和一点本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)的《证券分析》。一个主张在公司财报和各种经济数据中抽丝剥茧,洞见真相,若要分析一只股票脑细胞要死上几回,一个注重研究公司本身所在行业的趋势,管理层是否足够明智,颇有点马太效应的说法,“贫者越贫,富者越富”,大白话,教你做股票市场里的伯乐

如果说以上两种投资方式都希望分析清楚一只股票确切的涨跌的话,那么瑞达利欧所带领的桥水公司却希望突破这种要么涨要么跌的观念。

瑞达利欧为了将财富传承给多代人,开始思考最好的资产配置组合应当是什么样子。

“我认为不管我持有什么资产,终有一天它会失去大部分的价值,不论是现金,股票,国债,期权,信托,大宗商品。为了防止它们贬值,需要预见它们的变化,做买入卖出的处理来回避风险,这是我毕生都在做的事情,而即使是我也有预估错误的时候。假设我能够永远预判正确,我也并不能永生不死,这份能力会因为我的离世被带入棺木中。”

“我不希望我死后,我创造的、用来保护家人的财富尽付东流。这意味着,我必须创造一种能在所有经济环境中表现良好的资产组合。”

靠着对经济系统的深刻理解和创造一种能在所有经济环境中表现良好的资产组合的理念,1996年,瑞达利欧创造了一种资产配置组合,他称为“全天候资产组合”,因为它适用于所有环境。

投资策略总是保持不变,围绕着两个重大因素:增长率和通胀率。它们可以升也可以降,两两组合,面对4种不同的情况会有4种不同的策略,形成一个足够均衡,可以在长期里表现良好,同时又不会遭受不可接受的损失。

2003年,第一个客户投资这种资产配置组合。12年后,瑞达利欧的“全天候资产组合”,也被称为“风险平价”投资,被用来管理着近800亿美元的资金。

引用:
Ray Dalio. (2017, September 23). The Key to Bridgewater’s Success: A Real Idea Meritocracy. Linkedin. Retrieved November 30, 2019, from https://www.linkedin.com/pulse/key-bridgewaters-success-real-idea-meritocracy-ray-dalio/

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